税务师财务与会计第一章 财务管理概论含解析.docx

税务师财务与会计第一章财务管理概论含解析一单项选择题下列各项企业财务管理目标中既没有考虑资金的时间价值也没有考虑投资风险的是股东财富最大化每股收益最大化企业价值最大化每股市价最大化以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务是协调相关者的利益关系下列不属于股东和经营者利益冲突解决方式的是因经营者决策失误企业被兼并因经营者经营不善导致公司贷款被银行提前收回因经营者经营绩效达到规定目标获得绩效股因经营者绩效不佳被股东解聘下列不同的经济周期企业采用的财务管理战略错误的是在经济复苏期应实行长期租赁在经济萧条期应保持市场份额在经济繁荣期应提高产品价格在经济衰退期应增加长期采购甲公司计划投资一存续期为年的项目其中前年无现金流入后年每年年初现金流入万元若当前市场利率为则甲公司该投资项目现金流入的现值是万元已知某证券投资组合中有两种股票系数分别为和两种股票所占价值比例分别为和假设短期国债利率为市场平均收益率为则该证券投资组合的风险收益率为甲公司购入股票和股票购建投资组合标准差分别为和在等比例投资的情况下假设两只股票的相关系数为则该证券组合的标准差为下列两项证券资产的组合能够最大限度地降低风险的是两项证券资产的收益率完全负相关两项证券资产的收益率的相关系数等于两项证券资产的收益率完全正相关两项证券资产的收益率不完全相关下列关于市场风险溢价的表述中错误的是若市场抗风险能力强则市场风险溢酬的数值就越大若市场对风险越厌恶则市场风险溢酬的数值就越大市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均容忍度市场风险溢酬附加在无风险利率之上某证券资产组合由甲乙丙三只股票构成系数分别为和每股市价分别为元元和元股票数量分别为股股和股假设当前短期国债收益率为股票价值指数平均收益率为则该证券资产组合的风险收益率是年公布的甲公司股票的系数是市场上短期国库券利率为标准普尔股票价格指数的收益率是则年甲公司股票的必要收益率是下列关于资本资产定价模型的表述中错误的是市场整体对风险越是厌恶市场风险溢酬的数值就越大资本资产定价模型完整地揭示了证券市场运动的基本情况资本资产定价模型体现了高收益伴随高风险的理念资产的必要收益率由无风险收益率和资产的风险收益率组成二多项选择题与利润最大化目标相比股东财富最大化作为企业财务管理的目标的优点有一定程度上避免企业追求短期行为考虑了资金的时间价值考虑了风险因素对上市公司而言股东财富最大化的目标容易量化便于考核充分考虑了企业所有的利益相关者对股东和债权人的利益冲突通常采用的解决方式包括收回借款或停止借款限制性借债采用扩招雇员措施股权激励增加设备更新改造支出下列企业财务管理目标中考虑风险因素的有企业净资产最大化每股收益最大化股东财富最大化企业价值最大化利润最大化下列各项属于经济周期中萧条阶段采用的财务管理战略的有建立投资标准开展营销规划出售多余设备保持市场份额提高产品价格下列与利率相关的各项中影响风险补偿率的有通货膨胀预期补偿率期限风险补偿率流动性风险补偿率违约风险补偿率纯利率下列关于货币时间价值系数关系的表述中正确的有普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系复利终值系数和单利现值系数互为倒数关系普通年金现值系数和普通年金终值系数互为倒数关系下列关于各项年金的表述中正确的有预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同普通年金终值是每次收付款的复利终值之和永续年金无法计算其终值递延年金无法计算其现值递延年金的终值与普通年金的终值计算方法一样下列关于系数的表述中正确的有系数越大表明系统性风险越小系数越大表明非系统性风险越大系数越大表明投资该资产的期望收益率越高单项资产的系数不受市场组合风险变化的影响投资组合的系数是组合中单项资产系数的加权平均数下列关于衡量资产风险的表述中正确的有一般来说离散程度越大风险越大期望值不相同的两个项目标准离差率越大风险越大期望值不相同的两个项目标准离差越大标准离差率就越大期望值相同的两个项目标准离差越大风险越大期望值相同的两个项目标准离差越大标准离差率就越大下列关于证券资产组合风险的表述中正确的有证券资产组合中的非系统性风险能随着资产种类的增加而逐渐减小证券资产组合中的系统性风险能随着资产种类增加而不断降低当资产组合的收益率的相关系数大于零时组合的风险小于组合中各项资产风险的加权平均值当资产组合的收益率具有完全负相关关系时组合风险可以充分地相互抵消当资产组合的收益率具有完全正相关关系时组合的风险的等于组合中各项资产风险的加权平均值甲公司持有的证券资产组合由两只股票构成对应单项资产系数分别为和每股市价分别为元和元股票的数量分别为股和股假设短期国债的利率为市场组合收益率为下列关于该证券资产组合的表述中正确的有风险收益率为无风险收益率为市场风险溢酬为证券资产组合的系数为必要收益率为答案解析部分答案解析每股收益最大化是利润最大化的另一种表现方式其弥补了利润最大化没有反映创造的利润与投入资本之间的关系的缺陷但并不能弥补利润最大化的其他缺陷即没有考虑资金的时间价值也没有考虑投资风险的问题可能导致企业短期财务决策倾向影响企业长远发展三项缺陷所以选项正确答案解析股东和经营者利益冲突的解决途径有解聘接收激励股票期权绩效股股东和债权人利益冲突的解决方式有限制性借款收回借款或停止借款答案解析经济衰退期应该停止长期采购答案解析甲公司该投资项目现金流入的现值万元答案解析组合的系数证券组合的风险收益率答案解析当相关系数为时在等比例投资的情况下投资组合的标准差答案解析当两项资产的收益率完全负相关时两项资产的风险可以充分地相互抵消甚至完全消除因而这样的组合能够最大限度地降低风险答案解析如果市场的抗风险能力强则对风险的厌恶和回避就不强烈要求的补偿就越低所以市场风险溢酬的数值就越小答案解析组合的系数组合的风险收益率答案解析本题考查的知识点是资本资产定价模型中的必要收益率的计算必要收益率所以本题选项正确答案解析资本资产定价模型只能大体描绘出证券市场运动的基本情况而不能完全确切地揭示证券市场的一切答案解析与利润最大化相比股东财富最大化的主要优点是考虑了风险因素因为通常股价会对风险作出较敏感的反应在一定程度上能避免企业短期行为因为不仅目前的利润会影响股票价格预期未来的利润同样会对股价产生重要影响对上市公司而言股东财富最大化目标比较容易量化便于考核和奖惩利润最大化没有考虑时间投入资本和风险股东财富最大化则都考虑了答案解析股东与债权人的利益冲突可以通过限制性借债收回借款或停止借款来进行协调选项正确股权激励属于协调所有者与经营者之间利益冲突的方式选项错误选项和选项与本题无关答案解析企业净资产最大化不属于企业财务管理目标股东财富最大化和企业价值最大化都考虑了风险因素每股收益最大化利润最大化没有考虑风险因素答案解析选项属于繁荣阶段的财务管理战略选项属于衰退阶段的财务管理战略答案解析本题考查的知识点是利率的公式名义利率纯利率通货膨胀预期补偿率风险补偿率纯利率通货膨胀预期补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率所以本题选项均正确答案解析复利现值系数复利终值系数两者的乘为所以两者互为倒数正确普通年金现值系数是年金终值系数与复利现值系数的乘积但是要注意虽然复利现值系数和终值系数之间互为倒数但年金终值系数和年金现值系数并不是互为倒数的普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系正确单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系正确故选答案解析递延年金和普通年金的计算方法是类似的所以递延年金可以计算现值选项错误答案解析系数越大表明系统性风险越大所以选项不正确根据系数计算公式系数与市场组合风险反向变动所以选项不正确系数越大风险收益率越大投资该资产所要求的收益率越大选项正确答案解析离散程度是用以衡量风险大小的统计指标一般来说离散程度越大风险越大离散程度越小风险越小选项正确在期望值相同的情况下标准离差越大风险越大反之标准离差越小则风险越小在期望值不相同的情况下标准离差率越大风险越大反之标准离差率越小则风险越小选项正确选项错误答案解析本题考查的知识点是证券资产组合的风险及其衡量在证券资产组合中能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险被称为非系统性风险不能随着资产种类增加而分散的风险被称为系统性风险故选项正确选项错误当相关系数小于大于时证券资产组合收益率的标准差小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值即证券资产组合的风险小于组合中各项资产风险的加权平均值当相关系数等于时两项资产的收益率具有完全正相关的关系即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值故选项不正确选项正确当两项资产的收益率完全负相关时两项资产的风险可以充分地相互抵消甚至完全消除因而这样的组合能够最大限度地降低风险故选项正确答案解析无风险收益率即短期国债的利率即因此选项正确市场风险溢酬市场组合收益率一无风险收益率因此选项错误股票比例股票比例证券资产组合的系数因此选项正确证券资产组合的风险收益率因此选项错误证券资产组合的必要收益率因此选项正确