公司高管薪酬存在的问题及对策.docx

公司高管薪酬存在的问题及对策摘要本文从我国上市公司高管人员薪酬现状出发提出我国上市公司高管人员薪酬存在的问题最后进行完善高管薪酬机制的对策研究为我国建立高管人员薪酬机制提供有益的建议随着年月底上市公司年报披露高管人员的薪酬再次引起社会各界的广泛讨论我国怎样才能建立高管人员激励与约束并存的薪酬体系到底多少薪酬能真正衡量高管人员的价值用什么样的指标能衡量高管人员的业绩怎样才能吸引留住优秀的企业家人才一上市公司高管人员薪酬现状上市公司虽然高管薪酬有逐年上涨趋势薪酬差距较大上海荣正投资咨询有限公司根据上市公司年年报所做的统计分析显示东方集团的张宏伟万元再次位居董事长持股市值第一名深科技的谭文以万元蝉联总经理持股市值冠军年薪最高的高管出自深发展达万元按年年报公布的数字看一些上市公司的高管最高年薪只有万元左右换句话说这些公司全体领薪高管的月平均收入也就是区区的几百元这让投资者对该上市公司信息披露的质量产生怀疑以及对其灰色收入黑色收入职务消费状况产生猜测年年我国上市公司高管的年薪平均值单位万元高管薪酬与上市公司业绩开始呈现微弱的相关性自年以来上海荣正投资咨询公司通过对上市公司年报的不断分析其研究结果显示高管年薪与公司业绩相关性每年都在加强在整体业绩与薪酬挂钩的激励机制背景下我们可以看到也出现了一些不和谐的音符近几年亏损退市公司因亏损而减少高管报酬的案例极为鲜见甚至出现股东收益下降而高管报酬大幅度提高的怪事高管薪酬存在较明显的地区差异从分析中可以看出东部地区高管薪酬最高其次是西部地区最后是中部地区在增幅上也是同样顺序这主要和我国宏观的经济政策紧密相关东部地区大开放西部地区大开发而对中部地区却没有太多的倾斜政策另外地区生活水平地区行业分布等也对高管薪酬造成一定的影响东部地区在住房交通等生活消费相对来说也是最高的其他两地区就低得多高新技术产业等高成长性和风险性或大规模企业也多分布在沿海东部开放地区然而中西部地区集中的恰恰是冶金化工纺织这些低收入行业的上市公司高管薪酬与上市公司规模无显着影响一般说来公司资产规模越大高管承担的社会责任与股东权益受托责任越大按照责任与报酬对等的原则来判断资产规模普遍大于民营控股公司的国有控股公司高管报酬水平偏低意味着责任与报酬失衡二上市公司高管人员薪酬存在的问题报酬不合理形式单一报酬不合理主要体现在以下几个方面短期报酬多长期报酬少固定报酬多浮动报酬少重视物质激励忽略精神激励在职待遇多离职后的福利少绝大多数上市公司的报酬形式为工资奖金补贴福利风险收入报酬的结构也非常单一截止年底也只有极少数上市公司以股权激励方式对高管人员进行激励所占比例很少激励形式也比较单一有些激励手段如退休金计划医疗保险职务补贴等在我国又只是作为劳保来看待没有使之真正成为激励手段与美国比较健全的高管人员激励报酬制度相比缺少长期激励机制和退休保障措施容易导致高管人员的短期行为和岁现象缺乏系统全面的经营者行为考评指标体系从没有考核的平均主义到拍脑袋的主观评价和德能勤绩效的模糊考核再到建立个性化考核指标业绩考核在中国企业的实践过程似乎显示着越来越多的企业意识到了其重要性目前我国企业缺乏一套系统的可以量化并能有效测量的经营者业绩评价指标因为高管人员的努力程度风险态度决策能力等很难用简单的数量指标来衡量极少数上市公司在评价高级管理人员业绩时采用了非财务业绩指标这可能与非财务业绩指标数据的取得比较困难成本比较高有关例如顾客满意度数据需要聘请专门的调查公司来收集数据同时非财务业绩指标往往并不可靠主观判断的色彩较浓难以可靠地衡量高级管理人员的经营业绩股权结构不合理内部人控制现象严重股票种类较多由于历史原因我国上市公司中股权结构包括无法流通的国家股含国有法人股企业法人股和可以上市流通的社会公众股股股股国有股和法人股持股成本低不能流通但具有绝对控股权公众股持股成本高可以流通但处于依附地位流通股与非流通股同股不同权同股不同价同股不同利违背了股票面前人人平等的市场法则内部人控制是指企业内部人员主要是经理掌握了企业的剩余控制权或同时掌握了企业的剩余控制权和剩余索取权即公司的筹资权投资权人事权等都掌握在公司经理层即内部人手中股东对其行为难以形成有效的监督内部人控制现象导致了经理层的短期行为过度投资过分的在职消费等行为这些行为都在不同程度上损害了股东的长远利益提高了代理成本股东对经理层的监督成本及道德风险成本没有随着公司上市而变得规范控制股权的主体是国家或法人但有效持有主体缺位致使产权主体虚置并没有形成人格化的产权主体大股东对上市公司的监控机制有名无实同时中小股东不仅持股比例较低而且分散缺乏监督和约束内部人的动力和手段这种制度的缺陷容易产生内部人控制衍生经营者道德风险甚至逆向选择三完善高管薪酬机制的对策研究完善高管薪酬机制借鉴西方发达国家经验的基础上考虑货币的边际效用递减规律以及人本身的多层次需要应该综合采用报酬声誉等综合性激励制度将短期激励和长期激励相结合即采用短期激励即年薪制加股权计划的激励机制加补充性激励即包含福利计划职务消费等年薪制中的风险收入只和企业的过去短期效益挂钩而股权计划则可以发挥其优势弥补年薪制中的短期行为与高层管理人员的未来长期收益挂钩当前中国股市的热点问题是股权分置问题在上市公司解决股权分置的过程中未来全流通实现后将股权分置方案同长期激励结合起来激励上市公司高管和骨干人员为了实现企业的业绩而努力工作将是一种有效地解决当前股权分置改革中尚未涉及的高管激励问题的途径也有利于该项改革的深入进行通过对高管和核心人员的激励促进他们全力提升企业的业绩才能实现流通股非流通股股东和高管三者的多赢约翰特波曼在年提出了泛化的薪酬政策即全面薪酬制度认为薪酬既不是单一的工资也不是纯粹的货币形式的报酬它还包括精神方面的激励多普达通讯杨兴平说在企业文化的四个层面中精神文化要超过物质文化行为文化和制度文化是最为关键的范畴而精神文化的一个重要外在体现就是高管明白为什么要在公司长期工作因此企业要真正有效留住高管立足精神层面的文化是很重要的在我国这样一个东方文化底蕴深厚的国家人们给予荣誉与尊严以高度的重视现实中各种荣誉如劳模三八红旗手优秀企业家称号等等据报道虽然韦尔奇个人的总资产高达亿美元但他在退休后仍大笔消费通用电气的钱比如通用电气为韦尔奇报销处住宅里的电器汽车卫星电视费用以及各种体育赛事等娱乐活动的昂贵门票费用韦尔奇还享受着位于曼哈顿隶属通用电气的豪华公寓的使用权但中国高管人员退休后几乎与一般退休工人工资没有太大的区别不再享有特权所以在职时可以设计弹性福利计划如特殊退休金计划特殊保险等完善业绩评价指标一个好的业绩评价体系必然既包含财务指标与非财务指标相结合长期指标与短期指标相结合量化指标与非量化指标相结合衡量一个企业经营活动优劣的指标也从单纯经济指标发展为综合性的企业社会绩效指标年月国资委公布了中央企业负责人经营业绩考核暂行办法年月国资委又公布了中央企业综合绩效评价管理暂行办法把过去企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力资产质量债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判管理绩效定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行经营决策发展创新风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献等方面完善市场的竞争机制在市场经济条件下市场对高管人员的监督约束具有极其重要的作用一是市场竞争能够揭示上市公司的经营信息从而为高管人员报酬机制发挥作用提供信息基础二是市场竞争的优胜劣汰机制对高管人员的经营控制权形成威胁完善资本市场竞争机制完善控制权市场的任何一个企业的产品市场占有率产品的知名度股票价格涨落等的变化如同晴雨表一样反映着经营者的能力与业绩也就是说一个完善的控制权市场能够较好的激励经营者努力提高公司业绩以避免公司面临丧失控制权的威胁完善证券市场的信息披露机制早在年美国就要求上市公司需作出薪酬报告对公司决定高管人员报酬的政策报酬与公司业绩的关系以及上一年度管理层报酬与公司业绩的关系做出详细说明今年月美国证交会提议进一步细化薪酬报告内容要求企业披露高层管理人士的年薪总额和薪资外收入退休金遣散费及延迟补偿的细节要求企业在其授权委托书的摘要和分析部分明确解释给予企业高管那些薪酬和福利的具体动机是什么并要说明董事会在确定高管的具体薪酬时都考虑了哪些因素新规则将在年正式生效相比之下我国目前上市公司在薪酬披露方式上则含蓄了很多所以要严格规范上市公司信息披露的内容格式和程序加大执法力度增强市场真实信号的传递证券监管部门要对上市公司高级管理人员所拥有的期权薪酬等方面的信息披露提出更高的要求完善上市公司的退出机制我们可以看到在发达国家由于破产这一残酷惩罚机制的存在使得高管人员往往努力的经营企业取得更多的利润壮大企业但是在我国虽然破产法已经实施多年但迄今为止上市公司还没有破产的先例政府应该退出市场主要参与者的角色将市场能解决的问题尽量交给市场解决该破产的企业一定要让它破产完善我国的债权市场债务融资对经理人的激励约束作用更强一方面在经营者对企业的绝对投资不变的情况下增加投资中的债务融资比例将增大经营者的之持股比例从而增加经营者剩余索取权这就内在地激发了经营者的积极性使经营者利益与股东利益更加趋于一致另一方面由于债务利息采用固定支付方式因此债务的利用减少了企业的自由现金流量从而缩小了经营者从事低效投资的选择空间抑制了经营者的在职消费完善产品市场竞争机制只有在一个竞争行业的产品市场上才可以使得现代企业的高管人员的努力程度得以观察使高管人员才不会有借口把企业业绩不佳归因于其他因素完善经理人市场经理人市场的实质是经理人的竞争选拔机制激励要真正发挥作用需要有高水平的经营者人才才能更有效的体现激励效果这就要求必须建立和完善经理市场引进竞争机制和末位淘汰机制增强经营者自身的压力和动力这就要求改革要有利于经营管理人才流动的各项制度让经营者没有后顾之忧愿意追求与企业业绩挂钩的市场财富的回报而不是追求政治上权力的回报应该对每一位进入经理市场的企业经营者建立全面真实连续公开的业绩档案记录和信用档案记录