2021年4月基金从业《基金基础知识》真题及答案含解析.docx

2021年4月基金从业基金基础知识真题及答案含解析一单项选择题1某投资者通过借入所在证券公司资金购买有价证券的交易方式为A买空交易B期货交易C卖空交易D现货交易2投资者5月4日购入的欧式期权5月15日到期在以下时间投资者可以执行期权5月14日5月15日5月16日ABCD3以下关于零息债券的说法正确的是A贴现发行到期按票面利息偿还本金和利息B贴现发行到期按债券面值偿还本金和利息C溢价发行到期按票面利息偿还本金和利息D溢价发行到期按债券面值偿还本金4当某国的物价不断下跌出现通货紧缩时该国的名义利率和实际利率的关系为A名义利率与实际利率大小关系不确定B名义利率与实际利率相等C名义利率比实际利率低D名义利率比实际利率高5下列不属于股利贴现模型的是A零增长模型B不变增长模型C多元增长模型D超额收益贴现模型6关于各类收入所得的税收以下表述错误的有个人投资者买卖基金份额需征收增值税个人投资者买卖基金份额需征收印花税基金管理公司经营过程中取得的管理费收入需征收增值税商业银行经营过程中取得的托管费收入需征收企业所得税ABCDV7以下属于风险指标系数的优势的是A在应用系数进行投资组合对比时不需要注意所使用的数据的时间区间B系数不会随着计算所使用的历史时间区间的变化而变化C系数既可以用来衡量投资组合相对基准的风险水平又可以用来比较两个投资组合的风险水平D当投资组合中加入一只新上市股票时系数可以反映这个新的变化8下列与基金相关的费用中逐日计提按月支付的是A过户费B证管费C销售服务费D经手费9净资产收益率是杜邦分析法的核心指标以下与该指标无关的比率是A权益乘数B销售利润率C总资产周转率D存货周转率10假设通货膨胀比较严重预计政府将加息并将导致货币供给紧缩股市短期内资金面紧张如果投资组合资金只能在上述三只基金内进行比例调整且保持股票和债券基金的总体比例不变那么理论上以下描述正确的是A降低F股票基金的占比建议H债券基金加长久期B降低F股票基金的占比建议H债券基金降低久期C提高F股票基金的占比建议H债券基金加长久期D提高F股票基金的占比建议H债券基金降低久期11请计算该组合的加权平均年化收益率是A006B009C007D00812根据材料回答问题某机构投资者持有投资组合由占比相同的FJ和H基金组成其中FJ股票基金的平均年化收益率为15和8系统风险B分别为12和06H为债券基金平均年化收益率为4久期为3年根据已知条件比较F股票基金和J股票基金的风险调整后的收益可以采用以下方法A特雷诺比率B夏普比率C信息比率D跟踪误差13远期利率和即期利率的区别在于A付息频率不同B计息期限不同C计息方式不同D计息日起点不同14沪深300指数编制的方法为A几何平均法B派氏加权法C算数平均法D成交额加权法15关于货币时间价值的正确说法是A货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的贬值B复利现值是复利终值的逆运算C年金现值是年金终值的逆运算D货币时间价值通常按单利方式进行计算16下列关于QDii机制的意义说法正确的是为境内金融资产提供风险分散渠道引导国内居民通过正常渠道参与境外证券投资支持香港特区的经济发展促进我国金融法律法规与世界金融制度的接轨ABCD17假设某基金每季度的收益率分别为452259则其时间加权收益率为A00874B00884C009D0022518金融市场按交易标的物划分为A票据市场证券市场衍生工具市场外汇市场黄金市场B直接金融市场和间接金融市场C发行市场和流通市场D传统金融市场和金融衍生品市场19沪港通的开展在内地与香港之间搭建起资本流通的桥梁沪港通的双向交易所采用的结算货币是A人民币B人民币或港币C多元D港币20关于法人结算原则以下表述错误的是A证券登记结算机构以结算参与机构为单位办理证券资金的结算B结算参与机构在中国结算公司深圳分公司可同时开立综合结算备付金账户和非担保结算备付金账户用于资金交收C结算参与人在中国结算公司上海分公司开立的结算资金账户不包括基金账户D中国结算公司上海分公司的担保交收账户分为自营客户信用三类21有关债券当期收益率与到期收益率之间的关系以下表述正确的是A当期收益率的变动将预示着到期收益率的同方向变动B给定其它条件不变债券期限越短当期收益率就越接近到期收益率C当期收益率等于债券每年应付的息票利息除以到期收益率D给定其它条件不变当期收益率和到期收益率的偏高程度与债券市场价格和债券面值的偏高程度呈负相关关系22关于可转换债券的特征和要素以下表述正确的是A可转换债券的票面利率一般高于同等条件的普通债券的票面利率B可转换债券的双重选择权是指转股权和提前赎回权C在转股前可转换债券体现了持有者与发行公司之间的所有权关系D可转换债券一般每月付息一次23关于混合型基金的风险管理以下表述错误的是A偏股型混合基金需要重点对组合久期信用评级等指标进行监控B混合型基金根据投资比例可以划分为偏股型基金偏债型基金平衡型基金等C偏债型混合基金需要重点对期限结构杠杆率流动性等指标进行监控D混合型基金的风险和预期收益低于股票型基金高于债券型基金24关于大宗商品投资以下表述错误的是A大宗商品投资可以采取购买大宗商品相关股票的方式B大宗商品投资通常采用直接购买大宗商品实物的方式C大宗商品可以分为能源类基础原材料类贵金属类和农产品类D大宗商品具有抵御通货膨胀的功能25关于主动管理基金和股票型指数基全以下表述正确的是A股票型指数基金投资人收益大幅超越指数的可能性低B股票型指数基金的收益总是低于主动管理基金的收益C股票型指数基金的管理费率高于主动管理基金的管理费率D股票型指数基金的交易费用高于主动管理基金的交易费用26关于机构投资者的常见特征以下表述错误的是A投资行为规范B风险承受能力比个人投资者更低C投资管理专业D资金实力雄厚投资规模相对较大27投资交易中的操作风险主要指由于人员流程系统或外部因素造成的A交易量大能波动B交易未实现C交易失误D交易价格大幅波动28关于单利和复利以下表述错误的是A单利考虑了本金的时间价值B复利考虑了本金的时间价值C复利考虑了利息的时间价值D单利考虑了利息的时间价值29关于期货和远期的区别以下表述正确的是A期货合约比远期台约的实物交割比例低B期货合约和远期合约都是标准化合约C期货合约和远期合约都以实物交割为主D期货合约和远期合约都具有较高的信用风险30关于股票价格以下表述正确的有股票的理论价格是对未来收益的评定股票的理论价格与一定的利率水平有关股票的价格由股票的账面价值决定发行价格高于票面价值称为折价发行ABCD31关于中国基金国际化以下表述错误的是AQDII是我国证券市场除了基金公司证券公司信托公司之外的另一类重要机构投资者B基金互认是基金跨市场销售的一种制度安排C港股通为内地人民币资产配置提供了更加丰富的选择D开放香港与其他国家和地区的境外投资者购买内地证券属于北向通32下列哪类私募股权投资的战略通常是向初创型企业提供资金A并购投资B成长权益C危机投资D风险投资33评价企业盈利能力的比率有很多除了资产收益率和净资产收益率之外最常用的还有A流动比率B销售利润率C存货周转率D资产负债率34在半强有效证券市场中证券价格所反映的信息不包括A证券的盈利预测未公开发布的公司重组信息B证券的交易量红利发放公告C证券的交易量公司并购公告D证券的盈利预测公司并购公告35业内是常用的股票型基金相收益归因分析模型是ABrinson模型B特雷诺比率C平均收益率D夏普比率36阅读材料回答问题小明于2018年4月6日被聘为某货币市场基金的基金经理主要负责所管理的货币市场基金的投资管理工作在接受基金经理任命后小明管理该只货币市场基金以价格为961538元张买入某商业银行贴现发行的票面为100元的债券共计100万张期限为1年以下金融工具哪项不属于货币市场基金可以投资的金融工具A期限为一年的AAA评级的银行存款B期限为182天的债券回购C剩余期限为3个月的AAA信用等级的公司债D以定期存款利率为基准利本的浮动利率国债该国债还剩两个利率调整期37以下所列示的费用为投资交易过程中直接成本的有过户费监管费印花税经手费ABCD38关于期权以下表述错误的是A期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的B期权买方到期必须履约不履约需缴纳罚金C期权合约中的标的资产可以是实物商品金融资产汇率或各种综合价格指数等D期权的买方要付给卖方一定教量的权利金39关于大额可转让定期存单以下表述正确的是A大额可转让定期存单在二级市场上可能存在不能及时变现的风险B大额可转让定期存单的期限较长一般都在1年以上C大额可转让定期存单的利率不可以是浮动利率D大额可转让定期存单的利率一般要低于同期定期存款40某股票的前收盘价为10元配股价格为8元股份变动比例为100那么除权参考价为元A9B8C10D241若名义利率不变当物价上升时实际利率A上升B不变C下降D不确定421亿元的组合有1亿元的管法10亿元的组合有10亿元的管法100亿元的组合更有100亿元的管法这句话体现了A赎回金额B基金管理规模C初始募资金额D申购金额43关于全球投资业绩标准GIPS以下表述正确的是A投资管理机构必须披露3年以上的业绩B它属于强制执行的业绩标准CGIPS业绩评价的基础是输入数据的真实准确D投资管理机构使用GIPS标准进行披露时必须同时遵守它提供的两套标准44关于股票分析方法以下表述错误的是A股票内在价值属于基本面分析对象B经济周期属于基本面分析对象C宏观经济指标属于基本面分析对象D股价变化属于基本面分析对象45关于买空交易和卖空交易以下表述错误的是A买空交易和卖空交易都会放大投资收益率或损失率B卖空交易没有平仓之前投资者融券卖出所得资金除了买券还券之外不能用于其他用途C采用买空交易和卖空交易的投资者都属于空头交易者D买空交易和卖空交易都属于信用交易范畴46已知企业A的资产负债率为04则其负债权益比为A25B167C15D06747关于免疫策略以下表述正确的是A水平配比策略是价格免疫策略中的一种策略B常用的免疫策略包括价格免疫利率免疫C在尽量减免到期收益率变化所产生的负效应的同时尽可能从利率变动中获取收益D在久期等于持有期的基础上选择凸性最低的债券48在基金资产总值和基金总份额不变的情况下基金份额净值与基金负债的关系是A可能正相关也可能负相关B正相关关系C没有关系D负相关关系49关于资产负债表中的信息下列选项表述均错误的是包含了企业占有资源的数量和性质资产项揭示了企业资金的资金来源和财务状况表中的信息为分析收入来源性质及稳定性提供了基础可以为收益把关只要研究负债项即可了解企业短期及长期偿债能力ABCD50当证券投资基金采取托管人结算模式时其当日交易后的资金与直接交收A交易所B托管人C证券公司D登记结算机构512018年6月12日某投资者以5元买入A股票1000股并以20元价格卖出B股票5000股该投资者缴纳的印花税为元A200B100C210D10552关于投资组合管理的基本流程以下表述错误的是A投资规划的首要任务就是建立战略资产配置B投资管理过程是一个动态反馈的循环过程C投资管理的目标是使投资者在获得一定收益水平的同时承担最低的风险D投资管理的目标是在投资者可接受的风险水平内使其获得最大的收益53关于货币的时间价值以下表述错误的是A两笔金额相等的资金如果发生在不同的时期其实际价值也是不同的B终值的计算公式为FVPVx1in其中i表示市场的无风险利率C随着时间的推移货币发生的增值就是货币的时间价值D一般情况下货币的时间价值应按利滚利的复利方式来计算54关于估值责任以下表述错误的是A基金管理人在计算份额净值时参考估值工作小组意见的则可免除其估值责任B基金托管人应该审阅基金管理人采用的估值原则和程序C基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任D基金估值的责任人是基金管理人55以下不属于证券投资基金会计核算内容的业务是A估值核算B基金公司的费用核算C权益核算D基金申购与赎回核算56小李购买了100股A上市公司的普通股关于他所持有的普通股的权利以下表述错误的是A公司破产清算时享有剩余财产分配权B公司有盈利时享有约定的固定股息率的权利C在公司支付债息和优先股股息后参与股利分配D公司召开股东大会时享有表决权57关于跟踪误差以下表述错误的是A是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标B一般仅适用于主动投资管理者的业绩考核C跟踪误差小反应股票组合的跟踪偏离度小D复制误差现金留存各项费用分红和交易冲击成本等会导致跟踪误差产生58关于计价错误的处理及责任承担以下表述错误的是A当估值或资产计价错误达到或超过基金资产净值的05时公募基金管理人应及时向中国证监会报告B基金管理公司应当制定估值及份额净值计价错误的识别及应急方案C基金管理公司在基金估值过程中未能遵循相关法律法规规定或基金合同约定给基金财产造成损失的对其行为依法承担赔偿责任D基金托管人在基金估值复核过程中未能遵循相关法律法规规定或基金合同约定给基金财产造成损失的对其行为依法承担赔偿责任59跨境投资风险中的估值风险主要有多品种和多币种核算问题基金估值核算数据来源不一致证券交易不活跃各国税收制度不一致ABCD60关于货币市场基金以下表述错误的是A货币市场基金具有风险低流动性好的特点B货币市场基金不能投资于剩余期限一年以上的金融工具C可转债不属于货币市场基金可以投资的金融工具D货币市场基金的投资对象是货币市场工具61关于信用利差以下表述正确的是信用利差的变化是市场风险偏好的变化信用利差可作为预测经济周期活动的指标信用利差的变化一般发生在经济周期发生转变后ABCD62假设某附息的固定利率债券的起息日为2009年6月6日债券面值100元每半年支付一次利息2019年6月6日该债券的投资者可就每单位债券收到本金和利息共计10225元则该债券的期限为年票面利率为A1045B945C9225D1022563小张和小王投资一只场外货币市场基金小张在上周五申购这周四赎回小王在上周四申购这周五赎回假设期间除周末外不涉及其他法定节假日则两人享受该货币市场基金分红的天数相差天A2B6C4D564关于投资者承担风险的容忍度以下表述正确的有投资者的风险容忍度取决于其承担风险的能力和受教育程度两方面相比投资期限较短的投资者投资期限较长的投资者具有更高的风险承受能力通常认为承担风险的意愿对机构投资者更为重要保险公司等金融机构在承担风险时往往受到监管约束对投资风险承担加以限制ABCD65某基金于2020年2月1日成立合同生效2020年2月10日基金总资产为30000万元负债2000万元基金管理费率为07则该基金2020年2月11日应提基金管理费为万元A05355B06269C0537D0573866以下统计量中描述统计样本偏离其均值程度的是A中位数B分位数C相关系数D方差67关于企业的现金流以下表述错误的是A投资活动产生的现金流包括为正常生产经营活动投资的短期资产以及企业再投资所产生的股权与债权B企业净现金流可以通过现金流量表所反映主要包含经营活动投资活动和筹资活动产生的现金流C经营活动产生的现金流是与生产商品提供劳务缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量D筹资活动产生的现金流反映企业长期资本筹集资金状况68按照杜邦分析法将财务指标拆解成多项指标的乘积关于杜邦分析法以下表述错误的是A权益乘数主要反映企业的融资能力B销售利润率可以在一定程度上反应企业的盈利能力C权益乘数等于所有者权益除以总资产D一般情况下总资产周转率越高企业的运营效率越高69以下指数中不属于国内股票价格指数的是A上证180指数B金融时报股价指数B金融时报股价指数C沪深300指数D深证综合股票价格指数70在债券远期交易业务中交易双方应签订远期交易的完整合同下列不属于完整合同要件的是A全国银行间同业拆借中心交易系统生成的成交单B交易双方签订的补充合同C交易双方与全国银行间同业拆借中心签订的协议D交易双方签订的远期交易主协议71关于衍生工具的特点以下表述错误的是A通过衍生工具能够实现小资金撬动大资金B衍生工具可能会因为缺乏交易对手而不能平仓或变现C衍生工具涉及基础资产的跨期转移D衍生资产的价格和合约标的资产价格没有联动性72即期利率与远期利率的区别在于A计息方式不同B收益不同C计息日起点不同D适用的债券种类不同73在资本市场理论的前提假设都被满足的情况下以下表述错误的是A所有投资者将选择持有包括所有证券资产在内的市场组合B市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成反比C市场组合处于有效前沿D单个资产的风险溢价与市场投资组合M的风险溢价和该资产的贝塔系数成比例74以下属于债券投资系统性风险的是A债券信用评级被下调B通货膨胀C信用债交易流动性不足D发行方宣布回购债券75小王在银行间债券市场交易需委托合规并经批准的金融机构法人代为办理债券结算业务所体现的交易制度为A公开市场一级交易商制度B结算代理制度C做市商制度D会员管理制度76某公司的总资本100万元其中债权资本和权益资本分别为50万元公司股东A持有20万元的债权资本和30万元的权益资本则股东A投票权比例通常为A1B05C06D0377关于基金分红方式以下表述错误的是A开放式基金可以采用现金分红或分红再投资方式B基金收益分配默认为采用分红再投资方式C分红再投资方式是指将投资者应分配的净利润折算成定的基金份额分配给投资者D封闭式基金只能采用现金分红78关于最大回撤以下表述错误的是A最大回撤只能衡最基金损失的大小不能衡量损失发生的频率B最大回撤用于衡量基金经理对下行风险的控制能力C某基金2020年1月2日成立成立时基金净值为1元净值于2月28日达到最小值085元则该基金成立两个月以来的最大回撤为15D基金的最大回撤与指定的时间区间长短无关79关于债券基金的利率风险以下表述错误的是A债券价格与利率呈反向变动债券投资存在因利率波动所导致价格波动的风险B债券基金久期越长净值随利率波动的幅度就越小所承担的利率风险就越低C分散债券期限长短期配台是防范债券基金利率风险的措施之一D债券基金加杠杆操作会增大基金对利率变化的敏感度增加基金的利率风险80关于市场有效性以下表述正确的有市场有效性理论不仅适用于股票市场也适用于债券市场市场越有效主动投资策略所发挥作用就越大如果市场无效投资人通过发现定价偏离可以获得超额收益ABCD81关于交易所上市交易的投资品种估值以下表述正确的是A首次公开发行股票时公司股东公开发售的股份可以参考流通受限股票的估值指引进行估值B交易所上市交易的可转债按当日收盘价作为估值净价C交易所上市的股指期货合约以估值当日市价进行估值D对交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种采用收盘价82关于基金利润来源以下表述正确的是A买卖可转换债券获得的价差收益属于投资收益B股票分配股息获得的收入属于利息收入C买卖债券获得的价差收益属于利息收入D买入返售金融资产收入属于投资收益83衡量货币市场基金的风险指标主要有A投资组合平均剩余期限和行业投资集中度B投资组合平均剩余期限平均剩余存续期浮动利率债券投资情况C投资组合的系数平均剩余存续期融资回购比例D久期系数和投资对象的信用评级84如果a与b证券之间的相关系数绝对值比b与c证券之间的相关系数绝对值大则证券之间的相关性的强弱关系为A一致Bb与c证券之间的相关性更强Ca与b证券之间的相关性更强D无法确定85关于加入无风险资产的投资组合的可行投资集和有效前沿以下表述正确的是A可行投资集是抛物线下方区域B有效前沿为扇形区域的上边沿C可行投资集是抛物线上方区域D有效前沿为扇形区域的下边沿86下列属于银行间债券市场交易的品种有中小企业集合票据同业存单债券基金国际机构债券ABCD87关于不动产投资的含义和特点以下表述错误的是A直接的不动产投资金额大且难以拆分这意味着该项投资可能会占据到一个投资组合的很大比例B直接的不动产投资流动性较差通常表现为若要快速转售投资者往往要承担较大折价损失C不动产投资具有异质性这使得不动产估值具有一定的难度D不动产投资是指投资者直接出资购买商业房地产用于出租获取租金收益或等待增值之后出售获取增值收益88关于内在价值法以下表述错误的是A内在价值法是按照未来现金流贴现对公司的内在价值进行评估B股利贴现模型股权资本自由现金流贴现模型自由现金流贴现模型都属于内在价值法C一般情况下内在价值等于股票当前价格D贴现模型的选择要与获得的现金流相对应89关于息票债券和贴现债券以下表述正确的是A息票债券和贴现债券是按照计息方式分类的两种常见债券类型B贴现债券是指在发行时不规定利率券面不附息票折价发行的债券C息票债券一般来说属于短期债券D与息票债券和贴现债券同属种分类方法下债券类型的还有金融债券90对于金融市场以下事件中属于系统性风险的是A由于公司核算账户资金差错造成货币资金多计算2994430982145元B由于受到几十年一遇异常冷水团影响公司撒播的虾夷扇贝绝收C由于资金紧张饲料供应不及时公司生猪养殖死亡率高于预期D物价水平普遍上涨出现通货膨胀91价格收益率曲线的曲率就是债券的A修正久期B凸性C久期D收益率92关于做市商和经纪人以下表述错误的是A经纪人在交易中执行投资者的指令并不参与到交易中B在报价驱动市场中经纪人是市场流动性的主要提供者和维持者C经纪人的利润主要来自给投资者提供经纪业务的佣金D做市商和经纪人的利润来源不同93某指数型基金最近4年的收益率分别为1001030则该基金最近4年的平均收益率为A01B005C0D007594关于银行间债券市场的债券结算以下表述正确的是A实时处理交收结算的本金风险较大B实时处理交收只能以净额结算方式进行C批量处理交收相对来讲效率较高对市场参与者流动性要求较高D批量处理交收可以以全新结算或净额结算方式进行交收95关于场内证券交易场所以下表述错误的是A证券交易所的设立和解散由国务院决定B证券交易所可以决定证券交易的价格C我国的证券交易所目前都采用会员制D上交所和深交所都设有会员大会理事会和专门委员会96关于股票收益互换以下表述错误的是A投资者无法通过股票收益互换进行风险管理B股票收益互换的模式包括固定利率和股票收益互换C股票收益互换中支付的金额与特定股票指数等权益类标的表现挂钩D通常进行净额交收不发生本金交换97关于期货市场的风险管理功能以下表述正确的有期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配期货市场能提高金融系统抵御风险的能力期货交易能够消除金融市场系统风险ABCD98风险价值VaR采用概率论和数理统计的方法对风险进行测量最大的优点是因此具备广泛适用性A可测是投资组合的风险并通过一个数值表示B可用于测量不同市场的不同风险并通过一个数值表示C可准确测量投资组合的风险是否符合预期D可测量投资市场变化的风险并通过一个数值表示99关于货币市场工具以表述正确是A一般是低流动性高风险的证券B剩余期限超过397天C主要是个人投资者交易买卖D包括银行定期存款一年以内答案解析部分1答案A解析融资即投资者借入资金购买证券也叫买空交易A正确卖空交易即融券业务与融资业务正好相反投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖岀当证券价格下降时再以当时的市场价格买入证券归还证券公司自己则得到投资收益2答案D解析欧式期权指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权即行使买入或卖岀标的资产的权利既不能提前也不能推迟如果买方要提前执行权利期权卖出者可以拒绝履约如果推迟期权则将被作废3答案B解析零息债券和固定利率债券一样有一定的偿还期限但在期间不支付利息而在到期日一次性支付利息和本金一般其值为债券面值因此零息债券以低于面值的价格发行CD错误到期日支付的面值和发行时价格的差额即为投资者的收益4答案C解析名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率当物价不断上涨时名义利率比实际利率高相反的当物价不断下跌出现通货紧缩时名义利率比实际利率低因此C符合题意5答案D解析根据对股利增长率的不同假定股利贴现模型可以分为零增长模型不变增长模型三阶段增长模型和多元增长模型6答案A解析个人买卖基金份额的行为免征增值税个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税错误基金管理人基金托管人从事基金管理和基金托管活动取得的收入依照税法的规定征收增值税和企业所得税V正确因此A符合题意7答案C解析1系数可以用来衡量投资组合相对基准的风险水平也可以用来比较两个投资组合的风险水平或者用来观察同一个投资组合的风险特征随时间变化的情况C正确2在应用系数进行投资组合对比时也需要注意所使用数据的时间区间A错误3系数会随着计算所使用的历史时间区间的变化而变化特别是时间区间较短时B错误4通常系数是用投资组合与基准指数的历史收益数据计算而来的无法反映新的变化例如当投资组合中加入一只新上市股票投资组合的风险特征将会改变但历史数据无法反映这个变化D错误8答案C解析目前我国的基金管理费基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提按月支付9答案D解析净资产收益率销售利润率X总资产周转率X权益乘数因此D符合题意10答案B解析预计政府将加息债券价格将下跌久期越大由给定收益率变化所引起的价格变化越大因此应当降低久期AC错误预计政府将加息并将导致货币供给紧缩股市短期内资金面紧张股民将会抛售股票股价下跌该投资组合应当降低股票基金的占比B符合题意11答案B解析因为投资组合由占比相同的FJ和H基金组成所以R15843912答案A解析特雷诺比率Tp来源于CAPM理论表示的是单位系统性风险下的超额收益率用公式表示为TpRpRfpTp表示特雷诺比率Rp表示基金的平均收益率Rf表示无风险收益率p表示系统风险13答案D解析远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同即期利率的起点在当前时刻而远期利率的起点在未来某一时刻14答案B解析沪深300指数在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本以2004年12月31日为基期基点为1000点其计算以调整股本为权重采用派氏加权综合价格指数公式进行计算15答案B解析货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值A错误复利现值是复利终值的逆运算B正确年金现值与年金终值无逆运算的关系C错误货币时间价值通常按复利方式进行计算D错误16答案D解析QDii机制的意义具体来说有以下四方面1QDii机制可以为境内金融资产提供风险分散渠道并有效分流储蓄化解金融风险2实行QDii机制有利于引导国内居民通过正常渠道参与境外证券投资减轻资本非法外逃的压力将资本流出置于可监控的状态3建立QDii机制有利于支持香港特区的经济发展4在法律方面通过实施QDii制度必然增加国内对国际金融法律法规惯例等规则的关注从长远来说能够促进我国金融法律法规与世界金融制度的接轨17答案B解析要计算该基金在该年度的收益率可以把资金进出的时间节点分为3个区间分别计算持有期收益率每个区间的期末资产净值为对应时间节点现金流发生前的资产净值期初资产净值则是对应时间节点现金流发生后的资产净值以上过程用数学公式表达为R1R11R21R311451219188418答案A解析按照不同的交易标的物分为票据市场证券市场衍生工具市场外汇市场黄金市场等A正确按融资方式可分为直接融资和间接融资按交易性质分为发行市场和流通市场按金融产品是否衍生分为传统金融市场和金融衍生品市场19答案A解析沪港通和深港通的双向交易均以人民币作为结算单位这在一定程度上促进了人民币的交投量与流转量增加为人民币国际化打下了坚实的基础20答案C解析根据中国结算公司上海分公司的规定结算参与人在中国结算公司上海分公司开立的结算资金账户包括五大类担保交收账户非担保交收账户基金账户结算保证金账户和价差保证金账户21答案A解析债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下1市场价格越接近债券面值期限越长则其当期收益率就越接近到期收益率2市场价格越偏离债券面值期限越短则当期收益率就越偏离到期收益率但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动22答案B解析可转换债券有双重选择权对于投资者来说拥有转股权可自行选择是否转股可转换债券是一种较低债息收益和转股权组合的证券对于发行人来说拥有提前赎回的权利可自行选择是否提前赎回可转换债券是一种较高债息成本相比没有赎回条款的债券而言和提前赎回权组合的证券23答案A解析信用评级是针对债券的混合基金是指同时投资于股票债券和货币市场等工具且不属于股票基金债券基金和基金中基金中任何一类的基金其风险和预期收益低于股票基金高于债券基金根据资产投资比例及投资策略混合基金可再分为偏股型基金偏债型基金平衡型基金等一般而言偏股型基金的风险和预期收益较高偏债型基金相对较低平衡型基金介于两者之间不同于股票投资组合债券投资组合构建还需要考虑信用结构期限结构组合久期流动性和杠杆率等因素24答案B解析购买大宗商品是最直接也是最简明的大宗商品投资方式从理论上讲投资一者若需要对商品进行投资可能仅需要购买一件商品的所有权比如购买一桶油但这样的小额购买属于消费行为而不能算是投资纽约商品交易所的石油合约以1000桶为最小交易单位芝加哥商品交易所的小麦以5000蒲式耳为最小交易单位直接购买大宗商品进行投资会产生很大的运输成本和储存成本投资者很少采用这样的方式25答案A解析指数型基金是被动投资基金力图复制目标指数的业绩使跟踪误差最小化收益大幅超越指数的可能性低26答案B解析机构投资者风险承受能力比个人投资者高27答案C解析投资交易中的操作风险是指由于人员流程系统或外部因素带来的交易失误导致基金资产或基金公司财产损失或基金公司声誉受损受到监管部门处罚等的风险28答案D解析单利没考虑利息的时间价值29答案A解析对远期合约而言期货合约是标准化合约远期合约通常用实物交割期货交易中最后进行实物交割的比例很小一般只有13绝大多数的期货交易者都以对冲平仓的方式了结交易期货交易有保证金制度因此信用风险较低30答案A解析发行人以低于债券面额的价格出售债券即折价发行IV错误股票的内在价值决定股票的市场价格选项说法错误31答案A解析QFII成为我国证券市场除了基金公司证券公司信托公司之外的另一类重要机构投资者32答案D解析风险投资一般采用股权形式将资金投入提供具有创新性的专门产品或服务的初创型公司初创型企业可能仅有少量员工可能基本上不存在收益也有可能只是一个创业构想或一份商业计划书创业者不仅需要资金也需要公司设立和运作方面的帮助33答案B解析评价企业盈利能力的比率有很多其中最重要的有三种销售利润率ROS资产收益率ROA净资产收益率ROE34答案A解析半强有效证券市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息如盈利预测红利发放股票分拆公司并购等各种公告信息因此如果市场是半强有效的市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润这意味着基本面分析方法无效35答案A解析对股票投资组合进行相对收益归因分析最常用的是Brinson模型36答案D解析货币市场基金仅投资于货币市场工具不得投资于股票可转债剩余期限超过397天的债券信用等级在AAA级以下的企业债国内信用等级在AAA级以下的资产支持证券以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券37答案A解析显性成本是不包含在交易价格以内的费用支出一般可以准确计量也可以事先确定又称为直接成本或价外成本显性成本按照收费主体划分包含经纪商佣金税费交易所规费结算所规费三个主要部分38答案B解析期权买方只有权利没有义务到期可选择行权也可不行权39答案A解析与普通的银行定期存款相比大额可转让定期存单有以下特征定期存款记名且不可转让大额可转让定期存单不记名并且可以在二级市场上转让可转让是其最大的特点定期存款的金额一般由存款者自身决定有零有整大额可转让定期存单一般面额较大且为整数定期存款的投资者可以是个人投资者机构投资者企业等由于面额较大大额可转让定期存单的投资者一般为机构投资者和资金雄厚的企业定期存款的利率固定大额可转让定期存单的利率可以是固定的也可以是浮动的且一般比同期的定期存款利率要高一般也高于同期国债的利率定期存款可以提前支取但需要罚息大额可转让定期存单原则上不能提前支取只能在二级市场上转让定期存款期限较长一般都在1年以上而大额可转让定期存单的期限较短一般在1年以内最短的是14天以3个月6个月为主40答案A解析除权参考价前收盘价现金红利配股价格股份变动比例1股权变动比例10810011009元41答案C解析实际利率名义利率通货膨胀率物价上升说明通货膨胀率上升在其他条件一定的情况下实际利率下降42答案B解析基金存在一些固定成本如研究费用和信息获得费用等与小规模基金相比规模较大的基金的平均成本更低同时规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险但是基金规模过大对可选择的投资对象被投资股票的流动性等都有不利影响基金管理规模的大小影响基金管理人的投资行为进而影响基金业绩因而基金业绩评价需考虑基金管理规模分析比较规模加权的基金收益率43答案C解析GIPS依赖于输入数据的真实性与准确性投资管理机构应遵守GIPS规定的计算方式和呈现模式并对规定内容进行充分的声明与披露44答案D解析基本面分析对经济情况行业动态以及各个公司的经营管理状况等因素进行分析以此来研究股票的价值衡量股价的高低技术分析则是通过股价成交量涨跌幅图形走势等研究市场行为以推测未来价格的变动趋势技术分析只关心证券市场本身的变化而不考虑基本面因素45答案C解析在我国保证金交易被称为融资融券融资即投资者借入资金购买证券也叫买空交易卖空交易即融券业务与融资业务正好相反投资者可以向证券公司借入一定数量的证券卖出当证券价格下降时再以当时的市场价格买入证券归还证券公司自己则得到投资收益买空为多头交易者卖空为空头交易者46答案D解析负债权益比资产负债率1资产负债率47答案C解析选择免疫策略就是在尽量减免到期收益率变化所产生负效应的同时还尽可能从利率变动中获取收益48答案D解析基金资产净值基金资产基金负债基金份额净值基金资产净值基金总份额因为基金份额净值基金资产基金负债基金总份额由此可得基金份额净值与基金负债是负相关关系49答案C解析1资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质对于正常运作的企业而言资产负债表所列示的资源正是企业获得回报的基础在市场环境中企业不占有资源就意味着失去生存竞争的能力和获得利润的机会2资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础资本成本投入资金与企业盈利和收入存在重要关联远远超过企业资本成本的收入往往不具有持续性若企业盈利离开了资产价值的支持盈利预期的可靠性和准确性就值得怀疑3资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况负债项则说明企业的资金来源和财务状况有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力是否存在财务困难以及违约风险等4资产负债表可以为收益把关作为第一会计报表的资产负债表与企业的另外两个报表利润表和现金流量表密切相关从某种意义上而言由于资产负债表是某一特定时刻的资产和负债的简要描述可以大大限制资产和负债的操纵程度与利润表相比更加规范和准确50答案D解析托管人结算模式是指托管资产场内交易形成的交收资金由托管人作为结算参与人与中国证券登记结算有限责任公司进行净额交收然后由托管人负责与托管资产组合进行二级清算51答案B解析目前我国A股印花税税率为单边征收只在卖出股票时征收税率为1因此本题中买入A股1000股不收印花税卖出B股5000股收印花税2050001100元52答案A解析投资规划的首要任务就是了解客户需求确认并量化投资者的投资目标和投资限制53答案B解析i表示年利率54答案A解析基金管理人和托管人在进行基金估值计算基金份额净值及相关复核工作时可参考基金业协会的估值指引但是并不能免除相关责任即使基金管理人选择服务机构进行估值也不能免除管理人的相关责任55答案B解析基金会计核算的内容主要包括以下几类业务1证券和衍生工具交易核算证券投资基金主要投资于政策允许范围内的有价证券和衍生金融工具包括股票债券资产支持证券权证等有价证券和衍生金融工具的买卖及回购交易等2权益核算权益核算是指与基金持有证券的上市公司有关的所有涉及该证券权益变动并进而影响基金权益变动的事项包括发行新股发放股息和红利配股等公司行为的核算3利息和溢价核算利息主要包括债券的利息银行存款利息清算备付金利息回购利息等各类资产利息均应按日计提并于当日确认为利息收入4费用核算费用主要包括计提基金管理费托管费预提费用摊销费用交易费用等这些费用一般也按日计提并于当日确认为费用5基金申购与赎回核算开放式基金还需对基金份额的申购与赎回情况转入与转出情况以及基金份额拆分进行会计核算6估值核算基金逐日对其资产按规定进行估值并于当日将投资估值增减值确认为公价值变动损益7利润核算这是指会计期末结转基金损益并按照规定对基金分红除权红利再投资等进行核算证券投资基金一般在月末结转当期损益按固定价格报价的货币市场基金一般逐日结转损益8基金财务会计报告根据有关规定基金管理公司应及时编制并对外提供真实完整的基金财务会计报告财务会计报告分为年度半年度季度和月度财务会计报告半年度年度财务会计报告至少应披露会计报表和会计报表附注的内容基金会计报表包括资产负债表利润表及净值变动表等报表9基金会计核算的复核目前对于国内证券投资基金的会计核算基金管理人与基金托管人按照有关规定分别独立进行账簿设置账套管理账务处理及基金净值计算基金托管人按照规定对基金管理人的会计核算进行复核并出具复核意见56答案B解析优先股的股息率往往是事先规定好的固定的它不因公司经营业绩的好坏而有所变动57答案B解析跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标该指标被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核并且这里指的业绩既可以是事前的也可以是事后的58答案A解析基金管理公司应制定估值及份额净值计价错误的识别及应急方案当估值或资产净值计价错误实际发生时基金管理人应立即纠正及时采取合理措施防止损失进一步扩大当错误达到或超过基金资产净值的025时基金管理人应及时向中国证监会报告59答案A解析估值风险跨境业务涉及多市场多品种和多币种的估值核算问题基金会计估值过程中经常会遇到数据来源不一致证券交易不活跃各国家税收制度不一样等问题这些问题都是潜在的估值风险60答案B解析目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括现金1年以内含1年的银行定期存款大额存单剩余期限在397天以内含397天的债券期限在1年以内含1年的债券回购期限在1年以内含1年的中央银行票据剩余期限在397天以内含397天的资产支持债券货币市场基金不得投资于以下金融工具股票可转换债券剩余期限超过397天的债券信用等级在AAA级以下的企业债券国内信用评级机构评定的A1级或相当于A1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券流通受限的证券61答案B解析信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化受经济预期影响从实际数据看信用利差的变化一般发生在经济周期发生转换前因此信用利差可以作为预测经济周期活动的指标62答案A解析每半年支付一次利息2019年6月6日该债券的投资者可就每单位债券收到本金和利息共计10225元说明2019年6月6日收到的利息为225元一年可收到45元利息则票面利率为452009年6月6日2019年6月6日总共为10年63答案B解析当日申购的基金份额自下一个交易日起享有基金的分配权益当日赎回的基金份额自下一个交易日起不享有基金的分配权益但中国证监会认定的特殊货币市场基金品种除外具体而言货币市场基金每周五进行分配时将同时分配周六和周日的利润每周一至周四进行分配时则仅对当日利润进行分配对于普通的货币市场基金品种投资者于周五申购或转换转入的基金份额不享有周五和周六周日的利润投资者于周五赎回或转换转出的基金份额享有周五和周六周日的利润小张在上周五申购这周四赎回则享有货币基金分红的日期为这周一这周二这周三这周四共四天小王在上周四申购这周五赎回则享有货币基金分红的日期为上周五上周六上周日这周一这周二这周三这周四这周五以及这周六和周天共十天64答案A解析投资者的风险容忍度取决于其承担风险的能力和意愿两个方面I错误通常认为承担风险的意愿对个人投资者更为重要错误65答案A解析目前我国的基金管理费基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提按月支付计算方法如下HER当年实际天数式中H表示每日计提的费用E表示前一日的基金资产净值R表示年费率基金资产净值是基金总资产减去总负债后的余额E30000200028000R072020年实际天数为366天则H28000073660535566答案D解析各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度这种偏离程度可以用方差度量67答案A解析现金流量表的基本结构分为三部分即经营活动产生的现金流量CFO投资活动产生的现金流量CFI和筹资也称融资活动产生的现金流量CFF其中经营活动产生的现金流量是与生产商品提供劳务缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量投资活动产生的现金流量包括为正常生产经营活动投资的长期资产以及对外投资所产生的股权与债权筹资活动产生的现金流量反映的是企业长期资本股票和债券贷款等筹集资金状况68答案C解析权益乘数资产总额所有者权益总额69答案B解析国际上主要的股票价格指数有道琼斯股价平均指数标准普尔股价指数金融时报股价指数H经指数等70答案C解析根据中国人民银行的规定债券市场参与者进行远期交易时应签订远期交易主协议市场参与者开展远期交易应通过同业中心交易系统进行并逐笔订立书面形式的合同其书面形式的合同为同业中心交易系统生成的成交单交易双方认为必要时可签订补充合同远期交易主协议同业中心交易系统生成的成交单和补充合同构成远期交易的完整合同依法成立的远期交易合同对交易双方具有法律约束力交易双方不得擅自变更或者解除远期交易双方可按对手的信用状况协商建立履约保障机制提供保证金或保证券71答案D解析联动性指衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性例如我国股指期货沪深300指数合约与沪深300股票指数价格走势密切相关内在价值存在高度关联性72答案C解析远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同即期利率的起点在当前时刻而远期利率的起点在未来某一时刻73答案B解析市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比74答案B解析系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险例如战争经济衰退通货膨胀高利率等非预期的变动75答案B解析结算代理制度是指经中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人受市场其他参与者的委托为其办理债券结算业务的制度76答案C解析公司债权方如债券持有者或银行对公司事务没有表决权所以股东A投票权比例为其持有的权益资本占公司总权益资本的比例即30501006077答案B解析开放式基金的分红方式有两种1现金分红方式根据基金利润情况基金管理人以投资者持有基金单位数量的多少将利润分配给投资者这是基金分红采取的最普遍的形式2分红再投资转换为基金份额分红再投资转换为基金份额是指将应分配的净利润按除息后的份额净值折算为新的基金份额进行基金收益分配根据有关规定基金收益分配默认为采用现金方式开放式基金的基金份额持有人可以事先选择将所获分配的现金利润转为基金份额即选择分红再投资基金份额持有人事先没有做出选择的基金管理人应当支付现金78答案D解析最大回撤可以在任何历史区间做测度用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力指定区间越长这个指标就越不利因此在不同的基金之间使用该指标时应尽量控制在同一个评估期间不能说与指定的时间区间长短无关79答案B解析债券基金久期越长净值随利率的波动幅度就越大所承担的利率风险就越高80答案B解析一个信息有效的市场投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息包括基本面信息价格与风险信息等在股票市场一家前景良好的公司应当有较高的股价因为股价反映了未来分配给股东的利润反之一家前景不好的公司应当有较低的股价如果市场有效那么对股票的研究就没有多大意义因为市场价格已经反映了所有信息如果市场无效那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估投资管理人如能发现定价的偏离就有可能从中获得超额收益其他市场如债券衍生品也是如此81答案A解析交易所上市交易的非流通受限股票和权证以其估值日在证券交易所挂牌的市价进行估值交易所上市交易或挂牌转让的不含权固定收益品种按照第三方估值机构提供的相应品种当日的估值净价估值含权固定收益品种按照第三方估值机构提供的相应品种当日的唯一估值净价或推荐估值净价估值第三方估值机构提供的估值价格与交易所收盘价存在差异的若基金管理人认定交易所收盘价更能体现公允价值应采用收盘价交易所上市交易的可转换债券按当日收盘价作为估值全价交易所上市的股指期货合约以估值当日结算价进行估值交易所上市的不存在活跃市场的有价证券采用估值技术确定公允价值对交易所上市的资产支持证券品种和私募债券鉴于其交易不活跃各产品的未来现金流也较难确认按成本估值在发行时明确一定期限限售期的股票包括但不限于非公开发行的股票首次公开发行股票时公司股东公开发售的股份通过大宗交易取得的带限售期的股票等参考流通受限股票的估值指引进行估值82答案A解析利息收入包括存款利息收入债券利息收入资产支持证券利息收入和买入返售金融资产收入投资收益包括股票投资收益债券投资收益资产支持证券投资收益衍生工具收益和股利收益投资收益是指基金经营活动中因买卖股票债券资产支持证券基金等实现的差价收益因股票基金投资等获得的股利收益以及衍生工具投资产生的相关损益如卖出或放弃权证权证行权等实现的损益具体包括股票投资收益债券投资收益资产支持证券投资收益基金投资收益衍生工具收益股利收益等83答案B解析由于债券也是货币市场基金的主要投资对象货币市场基金同样会面临利率风险信用风险和流动性风险相对而言衡量货币市场基金的风险指标主要有投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期融资回购比例浮动利率债券投资情况以及投资对象的信用评级等84答案C解析相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱如果a与b证券之间的相关系数绝对值ab比a与c证券之间的相关系数绝对值ij大则说明前者之间的相关性比后者之间的相关性强85答案B解析可行集又称机会集代表市场上可投资产所形成的所有组合所有可能的组合都位于可行集的内部或边界上从全局最小方差组合开始最小方差前沿的上半部分就称为马科维茨有效前沿简称有效前沿有效前沿是能够达到的最优的投资组合的集合它位于所有资产和资产组合的左上方86答案D解析债券的交易品种主要有国债央行票据地方政府债政策性银行债企业债短期融资券中期票据商业银行债资产支持证券非银行金融债中小企业集合票据国际机构债券政府支持机构债券超短期融资券同业存单等87答案D解析不动产投资具有如下特点1异质性每一项不动产在地理位置产权类型用途和使用率等方面而言都是独特的受法律法规政策宏观环境和货币环境等因素影响较多这给房地产估值带来了困难2不可分性和传统的股票债券等不同直接的不动产投资金额大且不容易拆分以卖给多个投资者这意味着一项投资就可能占据投资组合的很大比例3低流动性由于前两项特性直接的不动产投资流动性较差产权交易时间长费用高若要快速转售往往要承担较大的折价损失不动产投资有多种类型有地产投资商业房地产投资工业用地投资酒店投资养老地产等其他形式的投资D的说法太片面88答案C解析股票的内在价值即理论价值是指股票未来收益的现值股票的内在价值决定股票的市场价格股票的市场价格总是围绕其内在价值波动而不是内在价值等于股票当前价格89答案B解析按付息方式分类债券可分为息票债券和贴现债券息票债券是指债券发行时规定在债券存续期内在约定的时间以约定的利率按期向债券持有人支付利息的中长期债券债券的持有人于息票到期日凭债券附带的息票领取最后一期的利息并同时领取债券的本金与此相对应贴现债券则是无息票债券或零息债券这种债券在发行时不规定利率券面也不附息票发行人以低于债券面额的价格出售债券即折价发行债券到期时发行人按债券面额兑付90答案D解析系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险与之相对非系统性风险则是可以通过分散化投资来降低的风险当然在一定范围内不可分散的风险有可能在一个更大的范围内分散化比如将投资范围由一国市场扩大到国际市场一国市场上无法分散的风险可以在国际市场上分散因此系性统风险是相对于一定的投资范围而言的ABC项都是某公司的风险不会造成全市场的风险故只有D项是系统性风险91答案B解析价格收益率曲线的曲率就是债券的凸性convexity92答案B解析在报价驱动市场中做市商是市场流动性的主要提供者和维持者而在指令驱动市场中市场流动性是由投资者的买卖指令提供的经纪人只是执行这些指令93答案D解析100103047594答案D解析批量处理交收可以以全额结算或净额结算方式进行交收而实时处理交收只能以全额结算方式进行交收实时处理的全额结算也就是实时全额结算结算效率较高其结算的本金风险较小但对市场参与者的流动性要求也相对较高95答案B解析场内证券交易的场所即证券交易所是指在证券交易所内按一定的时间一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场在我国根据证券法的规定证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施组织和监督证券交易实行自律管理的法人证券交易所的设立和解散由国务院决定证券交易所作为进行证券交易的场所其本身不持有证券也不进行证券的买卖当然更不能决定证券交易的价格证券交易所应当创造公开公平公正的市场环境保证证券交易所的职能正常发挥96答案A解析股票收益互换中交易一方或双方支付的金额与特定股票指数等权益类标的证券的表现挂钩原则上双方按照收益轧差后的净额进行支付不发生本金交换我国的股票收益互换业务开始于2012年年底采用场外协议成交的方式具有此项业务资格的证券公司与投资者订立股票收益互换协议根据协议约定交易双方在未来特定时间以名义本金为基础确定与股价挂钩的浮动收益和固定收益以此计算各自支付义务通过轧差计算确定承担实际支付义务的主体并进行结算投资者和证券公司之间的股票收益互换有三种模式固定利率和股票收益的互换股票收益和固定利率的互换股票收益和股票收益的互换前两种形式更为常见股票收益互换是投资者进行投资理财和风险管理的工具投资者可以通过股票收益互换实现策略投资杠杆交易股权融资市值管理和创建结构产品的目的证券公司在与投资者订立股票收益互换交易的同时会进行风险对冲将自身风险暴露控制在较低水平风险对冲后证券公司最终只赚取类似佣金或利息收入的中间价差97答案A解析系统风险不能被消除现货价格风险是指商品生产者或者商品经营者在生产经营过程中不可避免地会遇到的风险即无论价格向哪个方向变动总会使一部分商品生产者或者商品经营者遭受损失期货市场的最基本的功能就是风险管理具体表现为利用商品期货管理价格风险利用外汇期货管理汇率风险利用利率期货管理利率风险以及利用股指期货管理股票市场系统性风险在某些特定的假设前提下期货交易可以使风险在具有不同风险偏好的投资者之间进行转移和再分配从而有助于投资者获得各自满意的风险类型和数量优化各自的风险偏好这将优化金融市场风险结构增强金融市场的稳定性和抗击重大危机的弹性98答案B解析VaR采用概率论和数理统计的方法对风险进行量化和测度其最大的优点是可用于测量不同市场的不同风险并用一个数值表示出来因此具有广泛的适用性99答案D解析货币市场工具一般指短期的1年之内具有高流动性的低风险证券具体包括银行回购协议定期存款商业票据银行承兑汇票短期国债中央银行票据等在我国货币市场工具主要包括现金期限在1年以内含1年的银行存款债券回购中央银行票据同业存单剩余期限在397天以内含397天的债券非金融企业债务融资工具资产支持证券以及中国证监会中国人民银行认可的其他具有良好流动性的其他货币市场工具